Det har varit riktig stiltje på bloggen de senaste månaderna. Mitt senaste inlägg kom för nästan tre månader sedan. Jag har hållit resultaten för de olika strategierna uppdaterade, men saknat motivation till att göra månadsrapporter om hur det har gått. Anledningen till det tror jag är för att jag sedan ett par månader tillbaka har varit föräldraledig. Jag hade föreställt mig att jag nog skulle ha haft en hel del tid till att hålla koll på börsen och sitta med bloggen, men jag var nog lika naiv som många andra är inför ens föräldraledighet. Dagarna har flugit förbi och på kvällarna har jag inte alls känt något sug att skriva ett inlägg bara för sakens skull.
Idag är det lite andra premisser! Jag har precis rebalanserat en av strategierna, och inlägg i samband med rebalanseringar tänker jag åtminstone se till att komma med så tätt inpå köp/sälj som möjligt.
Andra året har gått för den strategi som använder sig av Magic Formula! Jag tar även hjälp av F-Score för att få fram mina 12 bolag, men utgångspunkten är alltid att de ska vara i den lägst värderade decilen efter MF. Jag upprepar inte reglerna i detalj i dessa inlägg, utan läs föregående års inlägg eller sidan “Grundregler” om ni vill veta mer.
Nu till det intressanta. Året slutade på 10,1 %. Det är under mitt långsiktiga mål på 15 %, men jag känner mig ändå väldigt nöjd. Den här strategin har haltat fram ända sedan förra rebalanseringen, och var till och med nere på negativ avkastning under en period. Hade det inte varit för två urstarka månader på slutet så hade situationen varit en helt annan. Jag lyckades inte heller prestera bättre än IWN (14,3 %), men sett över de två år jag hållit på så har jag fortfarande ett rejält försprång. SIXRX som många jämför sig med gjorde för övrigt endast 0,53 % under samma period, så det är fler än jag som har haft det kämpigt det senaste året. Efter två år ser utvecklingen ut på följande sätt:
Jag trodde länge att det skulle bli Avega som skulle ge mig bäst avkastning, men en i det närmaste parabolisk uppgång av Softronic gjorde att det bolaget rusade om och landade på 148,7 %! Det är den tredje högsta avkastningen någonsin för mig i en kvantitativ strategi. I andra änden hittar vi Fingerprint Cards, med -78,0 %… Direktavkastningen blev 3,5 %.
Uppköpet av Avega blev för övrigt den enda extraordinära händelsen under året. Ingen aktiesplit, nyemission, konkurs eller annat att ta ställning till.
Nya innehav
Inget av bolagen får förnyat förtroende. Det innebär att efter två år får både Wise Group (48,2 % och -2,7 %) och Softronic (25,5 % och 148,7 %) lämna den här portföljen. Tack för en god insats!
Spontant känner jag mig mycket nöjd över de bolag som jag nu plockat in. Det genomsnittliga P/E-talet är lägre än förra året, och direktavkastningen är högre. Vad direktavkastningen blir i verkligheten är förstås något helt annat, något som kan ändras redan nu på fredag när Classe kommer med sin årsrapport. Överlag har bolagen ett lägre F-Score än förra året. De bolag som är lägst rankade efter MF just nu tycks alltså inte vara av samma kvalitet som föregående år. De flesta av dem har jag ägt tidigare (eller äger) i någon av mina svenska strategier.
Apropå historiskt hög avkastning så har jag alltså återigen tagit in Dedicare. De fanns i portföljen under det första året och levererade då en magisk avkastning på 207,8 %. Då köpte och sålde jag på 43,7 och 126,5. Det senaste året har kursen mer än halverats, vilket gör att jag den här gången kunde plocka in dem på 59,4.
Flera andra av de 12 bolagen jag nyss köpt har gått katastrofalt dåligt det senaste året (Beijer Alma, Clas Ohlson, Besqab). Jag väljer att ta det som ett gott tecken. Marknaden brukar överreagera i båda riktningarna, så jag väljer att hoppas på att en del av dem just nu är lite väl nedtryckta.
Tar jag Clas Ohlson som exempel så är jag väl medveten om att folk till höger och vänster har deklarerat att de lever på lånad tid, och att så snart Amazon gör sitt intåg på den nordiska marknaden kommer de utkonkurreras från den ena dagen till den nästa. Clas Ohlson har trots allt funnits i 100 år, så under det året jag kommer att äga dem räknar jag med att de fortsätter finnas kvar och lösa problem åt människor som i många fall inte ser det som ett alternativ att börja handla allt på nätet (från Amazon).
Jämförelseportföljer
Vad gäller de jämförelseportföljer jag har hållit koll på parallellt med mina portföljer så är det ett projekt jag tänker lägga ned i samband med den här rebalanseringen. Den här strategin gjorde faktiskt skapligt ifrån sig gentemot strategier som bara hade tillåtit högre F-Score än vad jag gjorde. Faktum är att en strategi som endast hade köpt in bolag med hög rank efter MF, och F-Score på 8-9 hade gett ca -6 % det gångna året.
Jag känner mig trygg i att jag kan hålla i mina strategier utan att mixtra med dem, så jag är inte längre intresserad av dessa snarlika portföljer, utan lägger hellre den tiden på annat.
Ambitionen är att göra en månadsrapport för maj, eftersom det var så länge sedan sist. Vi får se om jag orkar sätta igång med det innan det har gått så lång tid att det kännas irrelevant. Hur det än blir med den saken är resultaten för maj månad uppdaterade och finns under fliken “Portföljernas resultat“.