Consumer Staples – Jämförelseportföljer

För läsare som inte har uppmärksammat mina tidigare jämförelseportföljer för Trending Value och Magic Formula, så håller jag koll på några andra uppsättningar bolag parallellt med de som jag har köpt in. Tanken är att utvärdera om de nyckeltal jag baserar strategierna på verkligen är de som även ger bäst avkastning framöver. Om det efter ett par års utvärdering visar sig att andra kriterier presterar på en helt annan nivå än min portfölj så får jag utvärdera vad det beror på. Är det något som kan förväntas reversera framöver, eller är det kanske något fundamentalt som har ändrats som gör att ett visst nyckeltal inte längre är lika användbart? Att jag redan följer ett par olika varianter av varje strategi kommer åtminstone underlätta för mig när den frågan dyker upp.

Det nyckeltal som under perioden 1967-2009 skulle ha gett högst avkastning i sektorn är Shareholder Yield (med de avgränsningar som O’Shaughnessy gjorde i WWOWS). För mina jämförelseportföljer kommer jag även att hålla koll på de nyckeltal som gav den näst högsta och den tredje högsta avkastningen (Dividend Yield och EV/FCF). När man sedan applicerar en sådan här strategi på riktigt blir skillnaden i historisk avkastning mellan de olika nyckeltalen förstås försumbar (17,25-17,80%). Det inflytande som spreaden mellan tillgängliga köp- och säljkurser har är antagligen större. Historiskt sett har däremot en strategi baserad på EV/FCF haft avsevärt större nedgång under ett enskilt år (-49,02% mot -33,71% för SY), vilket har stort inflytande på ens benägenhet att hålla i metoden och inte kasta in handduken på botten. Continue reading Consumer Staples – Jämförelseportföljer